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钢铁:从2 00到4400万吨 荐1股

2019-10-09 14:16:53来源:励志吧0次阅读

钢铁:从2 00到4400万吨 荐1股 2014-06-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件近期,第二次中央新疆工作座谈会举行,受此刺激八一钢铁股价创出近期的新高。因此,我们对八钢以及疆内的钢铁产能进行了相应的梳理。

评论现有产能2 00万吨,长期规划达到4400万吨201 年新疆投产高炉产能接近700万吨,为近年来新高。截止201 年底,共有高炉产能2270万吨。

从现有计划项目看,主要为2011-2012年计划投产的项目,主要包括三类:1)八一钢铁、铸管等大钢厂的扩建项目;2)新疆建设兵团扩建项目; )特种钢项目。第三类是未来投产的主力。

值得注意的是,受近年疆内行情拖累,部分钢企规划项目缓建甚至暂停,这对于短期产能释放带来一定利好,201 年底产能2270万吨并未显著超出我们此前预期。

特种钢类项目,原料来源较为多样,部分为电炉炼钢、部分为高炉还原铁,少数为高炉炼铁、烧结工序,我们在统计时只考虑测算后的粗钢产能。

根据我们的统计,长期新疆粗钢产能将达到4 85万吨,但前提是全部项目都顺利投产。考虑施工进度,以及疆内钢铁景气度,我们认为全部投产的可能性很小,但预计达到 500万吨以上级别的概率仍较大。

疆内钢铁201 年平均产能利用率67%根据测算,疆内平均钢铁产能利用201 年仅为67%,较2010、2011、2012年的82.1%、77. %、79.2%明显下降,这也是导致201 年疆内价格疲软的主要原因。

但考虑到:1)新疆地区本身需求体量小,弹性大;2)新疆本地淡旺季效应更明显,旺季产能利用率超出全年均值较多,我们认为未来产能利用率阶段性提升至较高景气水平的难度尚可,再出现2010-2011年高盈利时期的概率也存在。当然,实际效果取决于具体政策,尚需观察。

投资建议若新疆地区受政策刺激,产能利用率阶段性突破产能临界值,则首选具备区位优势、对疆内需求弹性大的标的八一钢铁。

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