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三分钟看财报蓝思科技迷之定增暴跌源于这点

2020-11-20 16:52:06来源:励志吧0次阅读

三分钟看财报|蓝思科技迷之定增,暴跌源于这点 记者 | 曹立编辑 | 陈菲遐昔日女首富周群飞麾下蓝思科技(300433.SZ)发布定增预案后,资本市场却并不买账。4月11日,蓝思科技发布定增预案,拟募集150亿元,投向手机、车载、可穿戴设备等项目。不过, 4月13日开盘即跌停,报收15.88元/股。当日市值蒸发近77亿元。而就在此前,这家全球手机盖板玻璃龙头企业还发布了一份亮眼的一季度预告。业绩预告显示,2020年一季度预计实现净利润8.79亿元到8.84亿元,相比去年同期大幅增长。那究竟为何市场对于此份定增如此反感,问题究竟出在了哪里?暴跌源于定增中的疯狂“暗示”对于这个跌停,蓝思科技是有心理准备。实际上,定增预案中早已给出了“暗示”。此次定增预案中,蓝思科技募集资金不超过150亿元,增发股份不超过13亿股。据此计算,蓝思科技可能的定增价格=150亿元/13亿股=11.54元/股。以蓝思科技发布预案前一交易日2020年4月10日的收盘价17.64元/股作为参照,相当于打了一个六五折优惠。由于此次定增尚未确定增发的对象,蓝思科技抛出的这个价格,显然是为了吸引各路机构投资者。但是需要明确的是定增的背景。2020年2月12日公布的再融资新规要求,公司定增的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%。但是按照定增新规,蓝思科技要想以11.54元/股的价格发行成功,公司定价基准日前20个交易日的股价将不能高于14.42元/股,而公司此前收盘价为17.64元/股,尚有18%的差距。于是,市场“帮助”蓝思科技完成了其定增愿望。“做空”自己股价的两个原因蓝思科技“做空”自身股价这种“行为艺术”的背后,或许有两个原因。首先,蓝思科技是真的缺钱了,而且很着急。这里说的缺钱并不是说蓝思科技的现金流上的风险,公司2019年三季度末资产负债率为61.6%,对于制造业来说处于合理水平。公司真正缺的是未来发展的钱。此次募资中,扣除补充流动资金的20亿元,公司用于投资的资金就达到130亿元。数据来源:公司公告,界面新闻研究部从具体项目看,公司长沙(二)园的三个项目分别投向可穿戴、车载和手机功能面板。其中,15亿元的可穿戴和触控功能面板建设项目,包括是引进先进设备购置及安装费10亿。45亿元用于车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目,包括新建2栋厂房并引进先进设备30亿。63亿元拟投资建设3D触控功能面板和生产配套设施建设项目,包括新建1栋厂房并引进先进设备,其中设备购置及安装费38亿。三个项目建设期均为24个月。这三个项目都符合未来发展方向。可穿戴方面,调研机构Trendforce估计2019年智能手表出货量达到6263万块,同比增长43%,景气度处在上行周期;汽车方面,随着特斯拉上海工厂的放量,作为供应商的蓝思科技也将受益;手机终端方面,3D曲面屏+柔性OLED方案渐成主流,渗透率将进一步提升。身处风口,但却被资金束缚住了手脚。公司2019年三季度末账上货币资金有55.6亿元,短期借款有111.3亿元。用自己的钱出资,显然有些难度。定增应运而生。对于定增,蓝思科技的大股东显然更看重时间上快速性。蓝思科技意图通过较低的发行价格,快速获得资金。定增价偏低的损失可以靠快速投产来弥补,但如果投产进度慢于竞争对手导致客户流失,那才是灭顶之灾。大股东以明显低于市场价的行为定增,对于公司以及大股东而言,百利无一害;但对于中小股东来说,未必能参加更便宜的定增,损失却是实实在在的。第二,再融资新规下,机构参与定增需要锁定6个月,参与蓝思科技的定增的投资者要更多价格上的安全边界。从历史上看,蓝思科技的扣非后净利润波动剧烈,是典型的“周期+成长”的公司。加之每年都会有技术路线的更迭变化,要预测蓝思科技三年后的净利润基本是不可能的。数据来源:Wind,界面新闻研究部新冠疫情更是加剧了这种不确定性。蓝思科技的大客户苹果,已经将新iPhone的零部件订单从一季度推迟到二季度。这时候,蓝思科技也只能给出更多的安全边界才足以吸引定增投资者。市场对于这则定增预案,显然是选择了用脚投票。按照定增预案,发行期首日的前20个交易日均价为14.43元,这个价格成为市场阶段性的低点。这意味着等待蓝思科技的或许还有一个跌停。新闻推荐凝聚战胜疫情的强大合力 写在东盟与中日韩(10+3)抗击新冠肺炎疫情领导人特别会议召开之际新华社记者东盟与中日韩(10+3)抗击新冠肺炎疫情领导人特别会议将于14日以视频方式举行。此次会议是继二十国集团领导人特别...绍兴哪里有白癜风治疗医院
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