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民生证券循十年A股轨迹觅资产配置真经

2019-08-15 09:06:34来源:励志吧0次阅读

民生证券:循十年A股轨迹 觅资产配置真经 2012-02-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

再现十年A股市场运行周期,各个阶段行业轮动现象我们对国内A股市场自2000年至2012年走势进行分析,包括指数点位、市场涨幅、各行业涨幅,再现十余年来市场周期、行业轮动等现象,详见报告第4页~第6页。

我们将通过对行业配臵研究的系列报告,由现象到本质,从理论假说到实证分析,力争帮助投资者觅得A股资产配臵的“真经”。

高风险行业:地产、有色、石化等;低风险行业:铁路、机场等配臵风险较高、适于短期灵活调整、市场上涨时应超配、市场下跌时应低配的行业主要有:化学纤维、证券、金属制品、房地产开发、有色金属冶炼与加工、光学光电子、园区开发、化学原料、石油化工、建筑建材、环保工程及服务等。

配臵风险较低、适于中长期持有、市场上涨时应低配、市场下跌时应超配的行业主要有:食品加工制造、机场、饮料制造、高速公路、铁路运输、通信运营、化学制药、港口、中药、医药商业等。

市场上涨增配有色、煤炭等行业,市场下跌增配食品、家电等行业在单边上涨市场环境前期,汽车零部件、非汽车交运设备、汽车整车、专用设备、有色金属冶炼与加工、贸易、化学纤维、塑料、仪器仪表、林业等行业表现相对居前;在单边上涨市场环境中期,酒店、仪器仪表、塑料、建筑材料、房地产开发、交运设备服务、汽车整车、化学纤维、服装家纺、公交等行业表现居前;在单边上涨市场环境后期,煤炭开采、证券、有色金属冶炼与加工、航空运输、航运、钢铁、专用设备、渔业、化学纤维、石油化工等行业表现居前。

在单边下跌市场环境前期,白色家电、物流、化学制品、港口、农产品加工、景点、化学原料、化工新材料、电气设备、仪器仪表等行业表现相对居前;在单边下跌市场环境中期,食品加工制造、化学制品、饮料制造、煤炭开采、电子制造、中药、化工新材料、通信设备、生物制品、公交等行业表现居前;在单边下跌市场环境后期,高速公路、汽车整车、医药商业、电力、水务、电子制造、白色家电、饮料制造、港口、机场等行业表现居前。

民生证券对基金大类资产、行业配臵定期跟踪,具备较高参考价值民生证券基金研究中心对基金仓位的研究较为详尽,常规报告包括《民生基金仓位周报》、《民生基金仓位日报》,测算数据与基金季报披露数据的误差均维持在1.5%以内。本文对基金在2005年以来的仓位走势进行深入的分析,并分析如何解读仓位数据,详见第20页。

民生证券基金研究中心对基金行业配臵的研究较为详尽,常规报告《民生基金资产配臵指数周报》及专题研究报告,都为了解公募基金行业资产调整情况提供独特的视角。

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